El Niño acende alerta para vendas antecipadas de soja na safra 26/27

O avanço das vendas antecipadas de soja na safra 2026/27 começa a dividir espaço com uma preocupação da capacidade de entregar os volumes já negociados. Diante das incertezas sobre o comportamento das chuvas e dos possíveis efeitos do El Niño, produtores têm reduzido o ritmo de comercialização, especialmente em regiões que podem enfrentar maior irregularidade climática.

Dados da Biond Agro mostram que cerca de 35% da produção brasileira esperada já havia sido comercializada em novembro. No mesmo período do ano passado, o índice era de 26%. Apesar do percentual mais elevado, o avanço mensal foi de apenas 2,2 pontos percentuais, o menor registrado nesta temporada.

Em Mato Grosso, maior produtor nacional, as vendas antecipadas alcançaram 49% da produção projetada, ante 33% há um ano. O plantio já havia superado 90% da área prevista, mas a possibilidade de chuvas abaixo da média no Centro-Oeste até 16 de novembro mantém os produtores em alerta. Uma avaliação mais precisa do potencial produtivo deverá ocorrer entre dezembro e janeiro.

Para Isabella Pliego, analista de inteligência e estratégia da Biond Agro, o momento exige cautela antes de assumir novos compromissos comerciais.

“O produtor precisa fazer uma conta que vai além do preço de venda. É importante avaliar quanto da safra já está comprometida e se a produção esperada será suficiente para cumprir esses contratos. Com a incerteza climática, assumir novos compromissos sem essa avaliação pode trazer custos elevados na hora da entrega”, afirma.

Mato Grosso e Matopiba concentram pontos de atenção

A exposição ao risco climático preocupa principalmente produtores do Centro-Oeste e do Matopiba, regiões que podem registrar maior irregularidade das precipitações durante o El Niño.

Em Mato Grosso, a produtividade média observada em anos de ocorrência do fenômeno foi de 53,1 sacas por hectare. O resultado fica abaixo das 62,4 sacas por hectare inicialmente projetadas para a safra atual, uma diferença que reforça a importância de avaliar os contratos já firmados.

Se a colheita vier abaixo das expectativas, produtores que comercializaram antecipadamente uma parcela elevada da produção poderão enfrentar dificuldades para honrar os compromissos. Entre as alternativas estão a compra de soja no mercado para completar os volumes contratados ou a renegociação com as tradings. Nos dois casos, uma eventual redução da oferta regional pode elevar os custos.

“Não se trata de interromper as vendas, mas de estabelecer um limite compatível com a produção que pode ser entregue. O produtor precisa considerar também um cenário de produtividade menor antes de ampliar os contratos físicos”, destaca Isabella.

Prêmios no mercado brasileiro entram no radar

Além da produtividade, outro fator que pode influenciar as decisões de comercialização é o comportamento dos prêmios de exportação no Brasil. Isso porque as cotações em Chicago e os preços praticados no mercado físico brasileiro não necessariamente seguem a mesma direção.

A oferta recorde dos Estados Unidos continua pressionando as referências internacionais. Assim, mesmo diante de uma possível quebra na produção brasileira, não há garantia de valorização imediata dos contratos futuros na Bolsa de Chicago.

No mercado físico, entretanto, uma oferta menor pode favorecer os prêmios pagos nos portos brasileiros. Na safra 2023/24, marcada pelo El Niño, o prêmio para março em Paranaguá passou de -117 para -45 centavos de dólar por bushel entre setembro e o período da colheita.

Em 6 de novembro deste ano, o prêmio para março de 2027 estava em -10 centavos de dólar por bushel, aproximadamente 25 centavos abaixo da média histórica para o período.

A situação financeira também pesa nas decisões. Em Mato Grosso, o custeio da soja está estimado em R$ 4.326 por hectare, o equivalente a 38,7 sacas por hectare. O valor representa cerca de 62% da produtividade projetada para o estado. Considerando a produtividade média registrada em anos de El Niño, essa participação sobe para 73%.

“A necessidade de caixa é um fator decisivo, mas não significa que toda a proteção precise ser feita por meio da venda física. É possível trabalhar os componentes do preço separadamente e preservar parte da produção para negociar quando houver mais segurança sobre o potencial da safra”, explica Isabella.

Próximas semanas serão decisivas

O comportamento das chuvas e as atualizações sobre o fenômeno climático devem orientar as próximas decisões dos produtores. Entre as referências estão a atualização do El Niño pelo NOAA, prevista para 12 de novembro, o novo levantamento da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), no dia 13, e a possível retomada das chuvas a partir de 17 de novembro.

Até que haja maior clareza sobre as condições climáticas e o potencial produtivo das lavouras, o desafio será equilibrar a necessidade de fazer caixa com o cuidado para não assumir compromissos acima da capacidade de entrega da safra.